Wie und wer bestimmt den Goldpreis? Was sind die wichtigsten Faktoren, die die Schwankungen des Goldpreises beeinflussen? Der Wert von Gold ist niemals gleich dem Goldpreis!
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Bevor wir nach dem Goldpreis fragen und wer ihn bestimmt, ist es wichtig zu definieren, von welchem Preis wir sprechen!
Im Gegensatz zu typischen Konsumgütern ist das hier nicht so eindeutig, da Hersteller und Händler den Goldpreis nicht festlegen. Deshalb ist es schwieriger zu bestimmen, wer tatsächlich für die Preisbildung dieses prestigeträchtigen Metalls verantwortlich ist. In diesem Artikel stelle ich die allgemeinen Faktoren und Elemente vor, die die Schwankungen der Goldpreise weltweit direkt beeinflussen.
Bestimmung des Goldpreises
Es gibt zwei unterschiedliche Goldpreise:
- Spotpreis – Das ist der aktuelle Goldpreis für den sofortigen Kauf.
- Futures-Preis – Das ist der Preis, zu dem sich die Teilnehmer eines Futures-Kontrakts verpflichten, am Abrechnungstag zu tauschen.
Der aktuelle Goldpreis ist weitgehend das Ergebnis des Handels mit Futures-Kontrakten an Rohstoffbörsen in verschiedenen Städten wie New York, Chicago, London, Zürich, China und Hongkong. Der einflussreichste Goldmarkt ist heute die COMEX-Abteilung der New York Stock Exchange, da dort der wichtigste Markt für den Handel mit Gold-Futures-Kontrakten liegt und sie daher den größten Einfluss auf die Schwankungen des Spotpreises von Gold hat. Man kann sagen, dass der aktuelle Einfluss der COMEX auf den Preis eher auf Finanzinstrumenten bzw. Derivaten auf Gold als auf dem inneren Wert beruht.
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Wer bestimmt den Goldpreis?
Der Algorithmus verwendet dieselben Daten wie Banken und Märkte, um den neuesten Goldkurs zu bestimmen; dazu gehören Veränderungen der Nachfrage sowie Änderungen bei wichtigen Währungen wie Pfund, Dollar und Yen. Wichtig ist: Anleger können Gold nicht zum aktuellen Kurs kaufen. Das liegt an verschiedenen Kosten wie Förderung und Raffination.
Der für Gold gezahlte Preis ist der aktuelle Kurs zuzüglich dieser Zusatzkosten sowie etwaiger Provisionen und Margen des Händlers. Diese Zusatzkosten werden als Aufgeld (Premium) bezeichnet. Um beim Goldinvestment das beste Preis-Leistungs-Verhältnis zu erzielen, sollten Sie nach Münzen oder Barren mit niedrigem Aufgeld suchen. Der Handel am internationalen Rohstoffmarkt zum aktuellen Kurs ist von Sonntag 23.00 GMT bis Freitag 22.00 GMT möglich.
Daher wird der tägliche Goldpreis durch eine Vereinbarung zwischen den Marktteilnehmern bestimmt, Gold zu einem festgelegten Kurs zu kaufen und zu verkaufen, oder indem versucht wird, durch die Steuerung von Angebot und Nachfrage einen gleichmäßigen Marktpreis zu halten. Dieser Prozess wird als „Gold Fixing“ bezeichnet und findet in der London Bullion Market Association statt. Der Preis wird zweimal täglich um 10.30 und 15.00 Uhr (GMT) festgelegt und in US-Dollar angegeben.
Was sind Gold-Futures-Kontrakte?
Ein Gold-Futures-Kontrakt ist eine Form des Goldhandels, bei der weder eine sofortige Zahlung noch eine sofortige Lieferung des Vermögenswerts erfolgt. Zahlungs- und Lieferbedingungen werden für einen späteren Zeitpunkt festgelegt, den sogenannten „Abrechnungstag“. Gold-Futures-Kontrakte ermöglichen es Händlern, schnell große Mengen Gold zu kaufen und zu verkaufen, ohne auf die physische Lieferung warten zu müssen.
Bild: Gold-Futures-Kontrakte ermöglichen den schnellen Kauf und Verkauf großer Goldmengen.
Bergbauunternehmen, Raffinerien, Händler und Goldverbraucher können das Risiko von Goldpreisschwankungen durch den Handel mit Gold-Futures steuern. Goldanbieter können „Short“-Positionen eingehen, um den Verkaufspreis festzulegen, während Verbraucher „Long“-Positionen kaufen können, um den Kaufpreis abzusichern. Außerdem nutzen viele Spekulanten die Märkte für derivative Finanzinstrumente auf Gold, indem sie eine Long-Position eingehen, wenn sie mit steigenden Goldpreisen rechnen, und eine Short-Position, wenn sie mit fallenden Preisen rechnen.
Zentralbank-reserven
Seit die USA 1971 den Goldstandard aufgegeben haben, haben Zentralbanken stark in ihre Goldreserven investiert; die Zahlen lagen 2019 etwas unter den Rekordwerten von 2018.
Der größte Käufer war die Türkei, gefolgt von Russland, Polen und China. Insgesamt wurden 2019 650 Tonnen Gold gekauft, etwas weniger als die 656 Tonnen im Jahr 2018. Das ist eines der höchsten Niveaus an Goldkäufen in den letzten 50 Jahren.
Der US-Dollar und der Goldpreis
Der Wert des US-Dollars wirkt sich in der Regel umgekehrt auf den Goldpreis aus, da das Metall in US-Dollar notiert. Wenn die amerikanische Währung stark ist, bleibt der Goldpreis niedrig und stabil, ist der Dollar jedoch schwach, steigt der Goldpreis aufgrund der höheren Nachfrage. Das lässt sich als Schutz vor Inflation verstehen, die eintritt, wenn die Preise zu steigen beginnen. Mit zunehmender Inflation steigt auch der Goldpreis.
Bild: Der Goldpreis korreliert negativ mit dem US-Dollar.
Gold wird allgemein als Rohstoff eingestuft, ähnelt in seinen Eigenschaften jedoch eher einer Währung. Im Gegensatz zu anderen Rohstoffen weist es eine geringe Korrelation mit ihnen auf und wird in der Industrie nicht so häufig verwendet. Außerdem ist es an kein bestimmtes Land gebunden, sondern eine globale Währung, die häufig vom Zustand der US-Wirtschaft bestimmt wird.
Goldproduktion
Goldproduzenten sehen sich steigenden Arbeitskosten gegenüber, die etwa die Hälfte ihrer gesamten Produktionskosten ausmachen. Die Besetzung offener Stellen ist weiterhin ein Problem, was wiederum zu höheren Arbeitskosten führt. Zudem machen Einsatzstoffe wie Stahl, Cyanid, Kalk und Sprengstoffe etwa 25 % ihrer Kostenbasis aus, während Energie nur 15 % erfordert. Darüber hinaus wirkt sich der anhaltende Konflikt zwischen Russland und der Ukraine weiterhin erheblich auf die Energiepreise aus, was den Goldpreis nur weiter steigen lassen wird.
Foto: Goldpreis im Vergleich zu den Produktionskosten.
Gold ist nicht wie andere Rohstoffe, die verbraucht oder verbrannt werden. Wenn die Preise unter die Produktionskosten fallen, sinkt die Produktion daher nicht in gleicher Weise wie bei anderen Rohstoffen. Das liegt daran, dass das gelbe Metall nicht verbraucht, sondern angesammelt wird. Das bedeutet: Selbst wenn die Produktion zurückgeht, sinkt das Goldangebot nicht, da bereits große Bestände vorhanden sind. Infolgedessen ist der Zusammenhang zwischen Produktionskosten und Goldpreisen schwach, und die Produktionskosten folgen oft den Preisen: Steigen die Goldpreise, investieren Bergbauunternehmen in Methoden, um mehr Gold zu gewinnen, was die Produktionskosten erhöht. Daten von Agnico Eagle, einem der weltweit größten Goldproduzenten, zeigen, dass die Produktionskosten während des Gold-Bullenmarkts im Jahr 2000 stiegen und dann während des folgenden Bärenmarkts fielen.
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Länder, die den aktuellen Goldpreis beeinflussen
China, Südafrika, die Vereinigten Staaten, Australien, Russland und Peru gehören zu den wichtigsten Akteuren der globalen Goldbergbauindustrie. Auch die geförderte Goldmenge hat einen erheblichen Einfluss auf den Preis und zeigt das Gleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage. 2018 lag die Goldproduktion bei 3.260 Tonnen – ein deutlicher Anstieg gegenüber 2010, als 2.500 Tonnen gemeldet wurden.
Foto: Weltweite Goldproduktion nach Ländern
Seit 2016 hat sich die geförderte Goldmenge nicht wesentlich verändert. Das liegt daran, dass das leichter abbaubare Gold bereits gewonnen wurde und die Bergleute nun härter arbeiten müssen, um höherwertige Reserven zu erreichen. Solche Arbeiten und die zunehmende Schwierigkeit, Gold zu gewinnen, setzen sie größeren Risiken aus und erhöhen die Auswirkungen auf die Umwelt.
Wichtig ist: Es wird nun deutlich mehr kosten, kleinere Goldmengen zu fördern als früher, was zu höheren Goldpreisen führen wird.
World Gold Council (WGC)
Der World Gold Council ist eine gemeinnützige Organisation, die die Goldindustrie fördert. Er hat seinen Sitz in London, setzt sich aus einigen der renommiertesten Goldproduzenten zusammen und hat das Ziel, die Nachfrage nach Gold zu steigern. So ist der WGC beispielsweise der Initiator des ersten durch Gold gedeckten ETF-Fonds.
Bild: World Gold Council (WGC)
Abschließende Gedanken
Weltweite Ereignisse haben wirtschaftliche Unsicherheit verursacht. Gold hat Anleger als Schutz vor Inflation und als potenzielle Anlage angezogen. Die Goldpreise sind im vergangenen Jahrzehnt deutlich gestiegen, sodass sich viele fragen, wie weit der Preis noch steigen kann. Expertenmeinungen gehen auseinander; Prognosen reichen von 1.000 $ bis 15.000 $. Als Anleger müssen Sie daher selbst entscheiden, wem Sie Ihr Geld anvertrauen.
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